在Swap中參與做市提供流動性,可以實时獲得交易手續費分成,但是與持幣不動相比(即:與初始做市本金相比),參與做市可能會出現“不划算”的情况,稱之為無常損失,(也可稱為暫時性損失或價值損失)。
舉例解釋如下:
假設您在流動池EOS+USDT做市,此時兌換價格是1 EOS=3 USDT,您提供流動性:100 EOS+300 USDT,那麼:
當有人支付100 USDT兌換獲得EOS時,以Swap的算灋可算出:
囙此,您的做市數量更新為97.0548 EOS+309.06 USDT
按最新價估值是618.1116 USDT(97.0548*3.1843+309.06)
然而,您初始做市本金為100 EOS+300 USDT
按最新價估值是618.43 USDT(100*3.1843+300)
結果,最新做市數量的價值比初始做市本金的價值少了0.3184 USDT(618.43-618.1116),這就是無常損失。
這個交易的過程中,您作為做市商,是以3.0969 USDT的均價賣出EOS,而交易後的價格已上升為3.1843 USDT,相當於您是以低於最新價的價格賣出一部分EOS,這就是價值減損的原因所在。
做市相當於是與他人一起聯合作為交易的一方,等待交易用戶前來交易,交易價格由算灋自動計算,如果短時間內出現價格單邊行情,您做市提供的其中一個幣種勢必會不斷减少數量,另一個幣種不斷增加數量,相當於是其中一種幣分多次以不同價格換成另一種幣,這個過程中,减少的幣種大部分都是以低於最新價賣出,囙此會比純粹的持幣不動有價值上的減損,也就是無常損失。
依然以EOS+USDT流動池為例,假如EOS價格單邊上漲,參與做市相當於是不斷在賣出EOS換得USDT,會比持有幣種不動少賺到一些USDT;如果EOS價格單邊下跌,參與做市相當於是不斷用USDT買入EOS,會比持有幣種不動多虧一些USDT。如果能够回到參與做市時的價格,無常損失將會消失,同時還會賺取交易手續費。
無常損失在做市初期或單邊行情時會普遍存在,隨著手續費的積累以及價格的震盪,無常損失將逐漸被抹平,並且實現做市收益。
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